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我们此前曾判断“美国经济还在复苏，但可能逐步筑顶”，主要经济指标都显示了这一迹象：劳动力市场充分就业、通货膨胀压力上升、加息进程加快、企业运营的利息和成本上升等。叠加全球贸易摩擦，市场对全球经济放缓的担忧上升。“特朗普景气”是相对于“奥巴马景气”。2008年以来靠低利率、转移杠杆、资产负债表修复、页岩油气技术革命等推动的美国经济复苏本来在2016-2017年前后筑顶，但特朗普减税进一步拉长了复苏周期。步入2018-2019年，随着特朗普减税红利释放动能边际减弱、承诺的基建投资存不确定性，叠加美联储加息进入下半场、逐步告别低利率环境、贸易保护主义推高通胀预期和美国政府赤字扩大，经济复苏边际上很难再加强，而通胀压力边际上可能逐步显现，加息预期增强，10年期美债收益率升至3.2%以上，这既是市场预期的反应，也是所有资产定价的“锚”。

在金融业比较发达的国家，民间借贷被压缩在一个极小的领域，是一个“小众”市场。我国可适当发展规模化、正规化的民营银行和民营金融机构，大力优化现有金融机构产品服务创新，提高正规金融服务小微企业的供给能力，这才是民间借贷乱象的治本之策。（作者为山东财经大学区域经济研究院院长、教授）

中泰证券固定收益分析师齐晟认为，本轮宽信用会是个曲折反复的过程，一方面缺少传统地产、城投平台等加杠杆主体，信用扩张速度不会太快；另一方面去年资管新规引起银行信用快速收缩，今年虽然不会进一步回落，但会在底部持续盘整。不过，对于4月份宽信用的效果，也有相对乐观的看法。招商银行研究院资本市场研究所所长刘东亮对证券时报记者表示，前4个月的累积社融和信贷规模仍显著好于去年同期水平，因此宽信用对实体经济的支撑效应仍会持续。

同样被“严防死守”的，还有两岸民间正常交流。去年底，台湾中小学师生来大陆交流，台湾方面陆委会马上请台当局教育部门呼吁各校不要沦为大陆“统战的工具”。对此，国台办发言人马晓光回击道：把正常的两岸青少年和教育界的交流想象成“统战”，这就是民进党的思维出了问题、逻辑出了问题。

中国证券报：当前市场的估值水平如何，哪些板块出现超跌？魏伟：当前A股市场估值已回落至历史分位数50%以下的水平，蓝筹板块在40%左右，中小创在10%-20%的区间内。截至2018年6月21日，上证综指估值（PE TTM）回落至12.98x，估值历史分位数为41.07%；中小板指估值为27.33x，历史分位数为21.82%；创业板指估值为36.93x，历史分位数为11.02%。行业板块同时也有不同程度的调整。结合行业盈利以及外资流入的影响来看，金融地产板块已具备较好的估值修复空间。当前银行板块PB为0.82x，估值分位数有0.05%；非银金融板块PB为1.58x，估值分位数仅为0.40%；地产板块PB为1.53x，估值分位数为3.23%。

全国人大常委会副委员长沈跃跃、丁仲礼出席会议。责任编辑：桂强掘金A股修复行情 仍需“沙里淘金”中国证券报□本报记者 黎旅嘉估值已处相对低位中国证券报：两市持续回调原因是什么？魏伟：近期A股市场呈现较大调整，主要原因是来自于金融严监管、信用违约、外部因素等引发的资本市场对流动性以及经济增长的担忧，以及局部风险加速释放。避险情绪短期上升，风险偏好持续走弱，A股市场的日均成交金额也已经从上月的4061亿元回落至了本月的3594亿元。